环旭电子毛利率创上市十年新低，股价跌跌不休，连续回购有用吗？

环旭电子毛利率创上市十年新低，股价跌跌不休，连续回购有用吗？

记者 | 郭净净

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3月28日，环旭电子（601231.SH）披露2021年年度报告称，该公司去年实现营业收入553亿元，同比增长15.94%；实现归属于上市公司股东的净利润18.58亿元，同比增长6.81%。

该公司表示，2021年其合并FAFG报表增加的营业收入；同时，随着电动汽车、智能制造、新能源产业带动相关业务板块需求增长，公司EMS/ODM业务增速加快，尤其是工业类和汽车电子业务；此外，墨西哥、中国台湾等新投入生产线陆续投产，订单增长较快。

作为电子产品领域大型设计制造服务商，环旭电子2020年12月完成对欧洲第二大EMS公司AFG的收购，目前在中国、美国、法国等10个国家（含地区）拥有27个生产据点。去年，该公司通讯类和消费电子类产品占营业收入的比重同比下降，工业类、电脑及存储类和汽车电子类产品占营业收入比重均有所提升。

具体看来，2021年，该公司旗下通讯类产品营收212.11亿元，同比增长4.57%，毛利率同比减少0.56个百分点至6.65%；消费电子类产品营收185.66亿元，同比增长7.85%，毛利率较上年同期减少0.77个百分点至9.05%；工业类产品营收72.76亿元，同比增长67.26%，毛利率较上年减少4.17个百分点至16.51%；电脑及存储类产品营收47.93亿元，同比增长25.28%，毛利率较上年同期减少1.27个百分点至14.89%；汽车电子类产品营收26.05亿元，同比增长54.05%，毛利率较上年增加0.68个百分点至7.79%。

图片来源：环旭电子2021年年度报告

环旭电子大多数业务毛利率有所下滑，公司主营业务毛利率也上年减少0.66个百分点至9.55%。整体而言，该公司毛利率约为9.62%，是该公司2012年A股上市以来的新低，2018年至2020年其毛利率分别是10.86%、9.96%、10.45%。

图片来源：Wind

从产销情况来看，环旭电子旗下产品整体销售量增加19%至10亿个，生产量增加14%至9.71亿个，库存量收缩39%至4603.66万个。具体来看，该公司旗下医疗类产品去年销售量增加3%至1650.62万个，但其库存量仅44915个，生产量为0；汽车电子类产品的销售量也同比增加15%至5549.84万个，去年生产量同比增7%至5146.51万个，其库存量为346.1万个，库存量收缩54%；工业类产品的销售量、生产量分别增加450%、402%，销售量合计4235.07万个，生产量是3791.64万个，库存量较上年同期下滑88%至61.89万个；通讯类产品产量保持恒定5.92亿个，销售量增5%至6.02亿个，库存量收缩27%至2912.88万个。

图片来源：环旭电子2021年年度报告

另外，环旭电子坦言，其前五名客户销售额329.75亿元，占年度销售总额59.63%；其中去年向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形。期间，该公司去年前五名供应商采购额206.15亿元，占年度采购总额44.83%；其中向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形。

2019-2021年，环旭电子的研发投入分别为13.73亿元、15.76亿元、16.41亿元。环旭电子称，去年旗下车电业务取得ISO26262的制造部份认证，陆续正式量产电动车动力系统、电池管理系统及散热系统的应用产品，预计2022年正式量产电动车用逆变器(Inverter)使用的IGBT与SiC电源模块；公司还推出了采用PCIe Gen.4技术的全闪存阵列产品、WM-BZ-ST-55双核蓝牙5.0天线封装模块，以及集成了内存、电源管理IC、音频编译码器和多模无线连接接口的SOM72255G系统模块等产品。

3月28日，环旭电子披露2021年利润分配预案，拟以实施权益分派股权登记日的总股本扣减公司回购专用账户的股数为基数，每10股派发现金红利2.6元（含税），不送股，不转增股本。本年度预计派发的现金红利共计5.68亿元，占2021年公司归母净利润的30.56%。

另据披露，该公司2022年1月至2月合并营业收入为90.45亿元，较去年同期的合并营业收入增加28.55%。其中，今年1月、2月，该公司分别实现营收为49.08亿元、41.37亿元，环比分别减少26.05%、15.7%。

3月29日，环旭电子股价微跌0.83%至11.93元/股。2021年以来，该公司股价已跌超36%。

近年来，该公司试图通过回购股份来提振股价。2月24日，环旭电子披露，2月23日，公司完成去年8月启动的回购事宜，实际回购股份17,223,278股（占公司总股本的0.78%），回购价格每股13.86元至14.95元，回购均价14.38元/股，使用资金总额2.48亿元；按照原计划，该公司拟回购资金为2亿元至4亿元，回购价不高于18元/股。

3月28日，环旭电子发布2022年以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书显示，拟在一年内以不超过16元/股的价格回购数量约为937.5万股（约占公司目前总股本的0.42%），回购资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元。

历史罕见！国际油价暴涨，股神巴菲特又出手了！

历史罕见！国际油价暴涨，股神巴菲特又出手了！

中国基金报 格林

股神巴菲特出手了。

根据股神巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦向美国证交会提交的信息披露材料（13G文件），3月1日，股神巴菲特持有的西方石油公司股份数达到1.13亿股（其中大部分通过权证的方式持有），较2021年底显示增持。

据了解，13G文件指外部机构投资者或个人，当对美国市场一家上市公司持股超过5%的时候，发生股权变动时，需要在指定的时间范围内向SEC披露。

近期油价创过去8年来新高，布伦特原油期货最新报价突破118元每桶。这次股神又踩准了节奏？

来源：Whale-wisdom

来源：SEC

西方石油公司披露的信息显示，3月1日交易完成后，股神持有2981万西方石油公司普通股，此外通过权证持有8000多万股西方石油公司普通股，权证的执行价格是59.624美元。

早通过权证布局

大热的原油公司加上“股神”巴菲特无疑会成为市场关注焦点。但实际上，股神巴菲特在2月底发布的致股东的信中已透露了端倪。

巴菲特在“致股东的信”中披露了其前15大重仓股。

在脚注部分，巴菲特写道：其他***包括对西方石油公司100亿美元的投资，包括优先股和购买普通股的认股权证，这一组合现在价值107亿美元。认股权证（Warrant）在限定的时间内以约定的价格购买一定数量的证券的证明。

随着油价暴涨，西方石油公司股价水涨船高，3月1日到目前，股价上涨了28.4%。

股神巴菲特出手，难免令市场遐想:国际油价还能继续往上冲？

捞回石油公司

包括西方石油公司在内的能源类公司曾是股神持仓的重头戏。

这次股神是重新捞回西方石油公司。

2020年5月3日，在一年一度的股东大会上，巴菲特 被问到对西方石油的投资是回答道：“如果你是西方石油股东或任何一家石油生产公司的股东，在油价走向方面你和我都犯了一个错误。”

巴菲特解释道“在当时的油价上（这项投资）具有吸引力，但显然在每桶20美元时不是，在每桶负37美元时更加不是。”

数据显示，2020年2季度巴菲特清空了持仓中的西方石油公司股票。

这次再把西方石油捞回来，市场机构免不了要分析其背后动机。

在危机时，股神巴菲特通常是华尔街打电话寻求帮助的人。而股神一旦出手，往往能极大增加市场对于相关公司的信心。不过，这次西方石油公司不是深陷绝境，而是处于反弹中。

机构继续看高油价

地缘风险尚未缓解，不少华尔街机构确实看高油价。

高盛日前发表研究表示，因为目前欧洲能源需求中30%来自俄罗斯，而且美国通胀率处在数十年高点，因此高盛认为，在地缘政治紧张进一步升级导致中国以外市场对俄罗斯大宗商品和原材料需求锐减的情况不太可能发生。

嘉盛集团资深分析师MATT SIMPSON日前发表观点也表示，俄乌局势增加了不确定性。

数据显示，俄罗斯是世界主要原油生产国和出口国，也是全球最大的天然气出口国，天然气储量世界排名第一。欧盟是世界最大的原油进口地，逾八成的原油消费依赖进口。俄罗斯则是欧盟最大的单一原油来源国，提供了欧盟约27%的原油进口份额（2019年数据）。在这种情况下，分析师预计石油供应将出现每日230万桶的下降，这将推动油价上涨至每桶150美元左右，从而使全球GDP下降1.6%。这将对很多国家的通胀造成巨大的上行压力。

与此同时，包括路博迈等在内的资产管理机构也建立在高通胀的环境中增配大宗商品，这或许会进一步推升对油气等大宗商品的需求。

美能源ETF净值高歌猛进

美国最大的能源ETF 被动投资三巨头之一道富环球旗下ETF品牌SPDR发行的XLE 最新规模371.5亿美元。2022年以来，截至3月4日，XLE吸引了资金净流入超过20亿美元。

XLE 今年以来ETF净值上涨了31.41%。过去一年，净值上涨超过55%。不过，基于2020年，油价一度跌至负值，能源ETF也遭受重创。如果往前推3年，过去三年XLE净值仅上涨9.44%。

今年以来，在全球股票市场遭受重创的情况下，XLE等能源类ETF走出别样行情。上图示意了XLE和跟踪标普500 ETF的VOO的净值走势. 可见两者大相径庭,趋势截然相反.

国内油气QDII基金涨幅居前

据同花顺iFinD数据显示，剔除净值异常数据后，2月份有可比业绩的QDII基金共383只，其中76只基金实现正收益。而其中随着大宗商品价格上涨，原油类QDII基金涨幅靠前。例如，华宝标普石油天然气上游股票A(美元)单月涨9.76%。

此外，受国际局势影响，年初表现不振的贵金属于近期大幅拉升，黄金作为避险资产迎来强劲的突发上涨，配置黄金的QDII基金赚钱效应显著。数据显示，部分黄金主题QDII基金涨幅2月涨幅超过10%。

阳光集团预披露招股书 拟在上交所上市

阳光集团预披露招股书 拟在上交所上市

上证报中国证券网讯（记者 王乔琪）证监会官网日前预披露山西阳光焦化集团股份有限公司（简称阳光集团）《招股说明书（申报稿）》，公司拟申请在上海证券交易所上市。据其招股书，阳光集团拟公开发行不超过14675万股股票，不低于公司发行后总股本的10%，保荐机构为中信证券。

公开资料显示，阳光集团地处山西河东煤田，是一家集原煤洗选、焦炭冶炼、煤焦油加工、精细化工等业务为一体的循环经济型企业集团，主营业务包括煤化工和精细化工两大板块。其中，煤化工板块主要是焦炭产品，精细化工板块主要包括炭黑、工业萘、改质沥青、咔唑、蒽醌、精萘等。

招股书显示，公司焦炭、炭黑产品产能与产量具有规模优势，处于国内同类企业前列。截至2020年，公司焦炭、炭黑年产能分别为420万吨、39万吨。产品质量方面，公司所产焦炭均为高质量的一级和准一级冶金焦，是现代高炉大型化后普遍追求的高标准焦炭。公司炭黑客户亦为国内外著名的轮胎企业、橡胶企业和染料企业等。 此外，公司参股山西当地4家优质瘦焦煤矿，目前在产总产能为180万吨/年。

业绩方面，2018年至2020年及2021年1-6月，公司营收分别为108.4亿元、107.27亿元、116.25亿元及73亿元，同期净利润分别为10.79亿元、6.97亿元、13亿元及13.58亿元，2021年上半年净利润总额已超2020年全年总额。

股权结构方面，公司控股股东和实控人为薛靛民和薛国飞父子。其中，薛靛民持有公司81.28%股份任职董事长，薛国飞持有0.60%股份任职董事兼总经理，薛靛民和薛国飞父子合计控制公司发行前81.88%股份。

招股书显示，此次阳光集团拟募资60亿元，用于369万吨/年炭化室高度6.78米捣固焦化项目、焦炉煤气制液化天然气及合成氨项目、备煤系统及焦炭储运系统改造项目、220kV输变电工程项目及补充流动资金。

阳光集团表示，未来公司计划加快推进“炭基材料与特色精细化工产品循环工业园区”建设，尽快形成国内较大规模且具有稳定保障供应能力的低碳、清洁、高品质的炭基材料基地，全面升级氢气资源综合利用价值与社会经济效益，并启动“低碳减排与碳中和”绿色发展规划研究。